12/5 美元资金恐掀2.5兆美元抛售潮！

5 月 8 日，人民币市场传出重大讯号。离岸人民币（CNH）香港银行同业拆息（CNH Hibor）全线下跌，三个月期利率更跌至历史新低 1.67788%，反映出资金面流动性充裕。

此时正值美国经济走弱、美元吸引力下滑，全球资金正大量撤离美国市场，专家警告：美元恐面临高达 2.5 兆美元的「雪崩式」抛售压力，全球金融风险升高。

5 月 8 日，CNH Hibor 显示主要期限利率全线下滑，其中三个月期利率跌破 1.68%，创下历史新低。市场将此解读为人民币资金充裕的明确讯号。

此外，香港金管局近期三度入市干预，累计向市场注资 1166.14 亿港元，致力于维稳港元汇率，进一步增强市场流动性。

由于港股近期回温，投资需求上升推升港元，资金自然涌入亚洲市场。专家分析指出，这是「地区资金重配置」的开始，亚洲货币逐步走强，美元资产的吸引力则在下降。

虽然联准会延后降息至 7 月，推动美元短暂反弹至 100 点上方，但 2024 年以来，美元指数已累积下跌超过 7%。市场明显对美元资产丧失信心，资金流向转为新兴市场与亚洲货币。

经济学家 Stephen Jen 警告，亚洲出口商与投资人长期累积的美元储备，可能因中美贸易紧张升温与避险资金回流亚洲，而启动大规模美元抛售行动，规模恐高达 2.5 兆美元。

截至 4 月 24 日，美国财政一般帐户余额仅剩 5761 亿美元，预估仅能支撑政府运作至 6 到 7 月。若国会未能及时调高债务上限，恐将引发政府关门或债务违约，冲击全球金融稳定。

面对出口放缓与房市疲弱，中国 4 月官方制造业 PMI 跌至 49，显示景气进入收缩区间。为稳定预期，中国监管机构于 5 月 7 日宣布一系列刺激政策，包括降准、降息与扩大再贷款规模，预计将释出约一兆元流动性。

民生银行首席经济学家温彬指出，若关税谈判未见进展，人民币仍有贬值压力。不过在政策工具支持下，人民币预计将维持在 7.2 至 7.4 的区间内震荡，波动空间可控。

瑞银中国经济学家汪涛则预期，若中美贸易摩擦未缓解，中国央行可能进一步降息 20 至 30 个基点，并透过特别国债与再贷款撑住经济。

尽管中国暂不会立即推出新一轮大规模财政刺激，但市场普遍预期，第二季末至第三季初将是启动时机。届时可望应对全球资金重估、中美贸易波动与内部经济挑战。

美元避险属性逐渐弱化，亚洲资金配置加速。未来全球资金流向，将更多聚焦在中国与亚洲市场。在这场货币与信心的战争中，谁能稳住经济、稳住资金，就能掌握下半年的主导权。