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技术篇

阴阳烛

阴阳烛是最古老的技术分析工具,相传起源于日本德川幕府时代大阪堂岛的米巿交易中,早在东南亚股市兴起,后来才传入西方国家。而阴阳烛由三个部份组成,包括上影线、烛身 (中间长方形实体) 及下影线:

阴烛

阳烛

以日线图为例,阴阳烛最上方尖端,即上影线的顶点是当日的最高价,而下方的尖端,即下影线的底点是当日的最低价。至于蜡烛的身体部份,则要分开阳烛及阴烛来说,阳烛以白色烛身表示,烛身底部为开巿价,而烛身顶部为收巿价;相反,阴烛则以黑色表示,烛身顶部为开巿价,底部为收巿价。在实际应用时阴阳烛有多种的变化,如若收巿价是当天的最高价时,便不会有上影线出现

阴阳烛分析法

图形外观

名称

意义

长上影阴烛

开市后上升,但高位遇阻力而下调。收市价更低于开市价,形成长上影线阴烛,后市偏向下调。

射击之星

在高位出现,可以是阴烛或阳烛。在持续升势中,「射击之星」暗示升势已减弱,是见顶讯号。

锤头

在低位出现,可以是阴烛或阳烛。在持续跌势中,「锤头」暗示低位承接力很强,是见底回升的讯号。

吊颈

形态与锤头一样,分别只是「吊颈」在高位出现,同样可以是阴烛或阳烛。在持续升势中,「吊颈」暗示上升动力减弱,股价随时回落。

大阳烛

以全日最低价开出,并以全日最高价收市,显示市场买盘强劲,通常只出现在升市中。假如在跌市中出现,这可能是跌市结束的讯号。

大阴烛

以全日最低价收市,显示后市疲弱,缺乏承接力,通常在跌市中出现。假如在升市中出现,这可能是升市将结束的讯号。

十字星

收市与开市价一样,显示原先走势并不畅顺,大市正等待转向。若十字星之后出现阳烛多利好短线走势,阴烛则多利淡短线走势。

长下影阳烛

价格由跌转向上升,最后以接近全日高位收市,显示承接力强,后市趋升的可能性高。

K线的意义(阴阳烛)

K线来自于日本以前的米市中,买卖双方喊价情况时所留下来的记录,所以又有米线之称。K线是代表市场上的买卖双方势力消长的情况,进一步的去利用这些资料来了解买卖的实际力量,进而探测出价格的趋势,K线可说是一切技术分析的基础也是最常用的指标。

K线型态的运用

(1)蓋頭線

昨天係為陽線,但今日小線只覆蓋昨天的頭部未超過三分之一的實體

運用的策略
1.(A)在低檔或是底部出現時逢低 買進,係主力進貨
2.(B)在高檔出現時逢高出脫,主 力的力道變小

(2)當頭線

昨天是大陰線,今天卻產生了小陽線

運用的策略
不管在什麼情況之下就只有賣出

(3)入頸線

昨天為大陰,今天卻產生陽線而且今天小陽線的收盤價比昨天大陰線的最低價還高

運用的策略
是一反彈的徵兆,但買方氣勢仍弱,最好逢高賣出

(4)插入線(轉機線)

昨天為大陰線,今天卻產生了大陽線,而大陽線的收盤價,卻比昨天的大陰線的一半還高

運用的策略
此暗示昨天賣方氣勢已減弱

(5)切入線(真正的轉機線)

昨天為大陰線今天卻產生了大陽線,而且今天的大陽線收盤價比昨天大陰線的 2/3還高

運用的策略 暗示賣方氣勢已經減弱如果今天的收市價不是近收市推高的,近期內價格將會反彈

 

(6)逆向線

今天的大陽線或大陰線完全蓋過昨日的棒線

運用的策略
此暗示著價格漲跌的方向會完全改變,出現A的情況時要賣出而出現 B的情況時要買進

(7)逆襲線

本日的走勢和昨日完全相反,但這二天的收盤價很相近,如昨天開高走低今日開低走高這種情況

運用的策略 此暗示線型即將反轉,高檔出現A的情況時要賣出而在底檔出現B的情況則可以買進。通常是主力短線來回操作所造成,但若發生在連續上漲或是下跌的行情裡須特別的小心

(8)雙陽、雙陰線

二根陽線或是陰線並排

運用的策略
陽線暗示有強烈的買盤而陰線則相反,另外如果今天的陽線(陰線)比昨天的大出很多表示將會有決定性的突破,在出現陽線A時可以買進反之出現B時則要賣出。特別要注意的一點是這兩種情況出現在連續上漲(下跌)的行情時,要特別注意反向的機會

(9)天價暗示線

在高檔出現大陽線後隔天馬上出現帶下影線的陰線或是十字線

運用的策略
在高檔出現這種線型時且平均線與價格距離非常大時,是個賣出訊號

(10)底價暗示線

在低檔出現大陰線後馬上有陽線或是帶上下影線的陰線出現,且成交量委縮

運用的策略
價格重挫後成交量萎縮近二到三個星期後出現左邊三種線型,表示見底,考慮買進

移动平均线

移动平均线的好处是简单易用,而且预测能力颇强。现以 5 天移动平均线为例说明它的制作方法:某商品在某天的 5 天移动平均数,即是当天收巿价和之前四个交易日的收巿价相加,然后除以 5 ,得出的数便是它当天的 5 天平均数;以每天的 5 天平均数连成的线,便是 5 天移动平均线 (可简称为 5 天线)。其他天数的如 10 天线、20 天线等都是照以上方法得出。

移动平均线主要是显示支持及阻力位的讯息。当价格在平均线之上由高位回落并迫近平均线时,通常都会有一定支持;同样,当股价在平均线之下由低位回升,并接近平均线,通常都会遇到阻力。支持或阻力的大小,与平均线所取时间的长短成正比。

至于选择平均线日数方面,最常用的是 5 天、20 天的组合。当短期平均线升破长期平均线便为买入讯号,而当短期线跌破长期线便为沽出讯号。此外,很多人会以 250 天线作为好淡分界,若价格在 250 天线之上,代表正处于长期升势之中;相反,若在 250 天线之下,则代表处于长期跌势之中。

相对强弱指数

相對強弱指數 (Relative Strength Index, RSI) 是一種最常用的輔助指標,主要是用來衡量巿況走勢的強弱、超買還是超賣。投資於大巿的資金於某段時間內是不變的,所以在資金不變下,愈多人買入,則代表餘下的資金有限,形成了超買情況及價格有待調整;另一方面,若愈少人買入,則代表現金太多,投資者需要入巿,所以那是一個超賣情況,價格隨時反彈。

RSI 有不同的週期可供選擇,普遍採用 9 天或 14 天。而 RSI 的數值範圍介乎 0 至 100 之間,當 RSI 升至 70 以上時,表示價格已出現超買,後市可能有回吐壓力;相反當 RSI 在 30 以下,則表示股價已出現超賣,後市可能會止跌回升。不過要注意,超買和超賣只是給我們一個警覺,並不代表巿況會立即逆轉。

此外,當 RSI 向上或向下突破中間線 50,分別是走勢轉強或轉弱的分水嶺。RSI 在 50 以上利好;在 50 以下利淡。

MACD移动平均线

MACD是使用二個指數形式的移動平均線,一條動變動速度快,另一條比較慢,另外一條信號線(SIGNAL LINE)是由這二個移動平均線相差值的9天指數平均所構成,MACD是比較適用於大幅度波動的橫盤區域及強勢即將終結反轉的區域

  1. 如果快線(變動較快)向上穿越慢線(變動較慢)時行情看買
  2. 如果快線(變動較快)向下穿越慢線 (變動較慢)時行情看賣
  3. 如果價格下跌一段而快線由下向上突破慢線時表示即將有反彈可以買進
  4. 如果價格上漲一段時間而快線由高檔向下突破慢線時表示偏淡,可以賣出
  5. 快線和慢線皆在0之上時,屬於升市
  6. 快線和慢線皆在0之下時,屬於跌市
  7. 如果在升市時快線向下突破慢線兩日內又回升至慢線之上表示強勢
  8. 如果在跌市時快線向上突破慢線兩日內又無力向上推升則表示弱勢
  9. 如果快線在0之下連續二次突破慢線(有如兩個小山丘)表示大盤可能即將反轉向上
  10. 如果快線在0之上連續二次向下突破慢線(有如兩個小山丘)表示大盤可能即將反轉向下

黄金分割比率

黃金分割比率又名黃金率,就是將1分割成0.618與0.382,再依據實況再演變其他的計算方式,漲勢會在上漲幅度接近或到達0.382與0.618時發生變化,換言之,上升幅度接近或是超越38.2%與61.8%時就會有壓力,很可能會反轉向下

除了固有的0.382與0.618二個反壓點以外,0.382的一半0.191也是一個很重要的點,也就是說,當上升行情展開時,先預想價格上升之能力和可能反轉的位置,有一種方式就是可將上升下跌段的最低點乘以0.191、0.382、0.618、0.809與1,當漲幅超過一倍時它的反壓就是1.191、1.382、1.618、1.809與2,以此類推

艾略特波浪理论

 

定义
艾略特指出,图表的发展依五个上升波、三个下降波定律构成一个周期──即升市【五个上升波】与跌市【三个下降波】两部份。这两部份中的波浪又可划分不同的小浪;升市的波浪以数字表示,跌市以英文字母表示。

 

基本型态
1.升市的第一、三、五波是推动波,第二、四波是修正波;a、b、c是跌市的三段下降波。
2.艾略特将波浪分为九级:超大循环波、超循环波、循环波、主波、中型波、小型波、短波、微波和超微波。

 

各波段的特点
升市第一波:一半左右的第一波发生在升市筑底的过程。由于多头意念尚未明朗,跌市是否近尾声尚无法确定。升市第一波是展开五波攻击形态的契机,但并不表示一定成功,有时因主客观因素无法配合而演成失败形态。

 

升市第二波:第二波走势常是大幅回吐,洗掉大半第一波所获的利润,第一波的获利者此时离场,另一批投资人接手,是一种良性换手。回吐的最低点通常在第一波的三分之一或三分之二处。

 

升市第三波:第三波走势上升意图明显,升市力道强劲,成交量大,价格也大幅涨升。第三波常产生延伸波,延伸波中的第三波也会昂扬进行,形成升市第三波交投活跃的景象,技术上的跳空、突破、成交量的扩大及攻势的延长等情况常在图形上显现明确的走势。由于第三波具备这种特性,因而可辅助我们界定五波段的趋势架构。

 

升市第四波:第四波与第二波皆为回吐修正波,但复杂程度刚好相反。第四波较为复杂,形成第五波的底部基础。一些条件较差的商品受到第三波主升段带动而攀升,将在第四波回跌,说明市场已渐危弱。

 

升市第五波:第五波的劲道常不如一般所料的雄厚。此时市场弥漫一片乐观的看法,由于市场没有下跌的阴影,常使人失去戒心。

 

跌市第A波:投资人大都认为这一波只是回吐整理,升市局面尚未消逝,其实行情已经结束。第A波形成的架构透露第B波的走势。例如第A波呈平台形波浪,第B波则会是向上的锯齿形走势;若第A波段呈现下陷锯齿形,第B波段会是平台形架构。

 

跌市第B波:第B波常出现一些假象,制造升市陷阱,投资人常误认为升市再度来临而大举加码买入。此时走势多为投机性的情绪化表现,市场结构脆弱,成交量不会太大。第B波又称为逃命波。

 

跌市第C波:第C波呈现压倒性的下跌优势,是跌市的主跌段。第A波和第B波所存在的上升幻想在第c波中完全消失,市场弥漫着恐慌的卖压和不安心理。

三角形

在三角形的形态之前,图表分析者经常成为被取笑的对象。理由在于三角形形态千变万化,极难于捉摸。举例来说:
(一)、三角形可以成为长期的转向形态;
(二)、三角形亦可以转变为巩固形态,市势停留一段时间之后, 再依照原来的市势运行;
(三)、理论上,三角形可以向上或向下突破;
(四)、走势陷阱较多,上下的趋向线经常要修改。

基于上述理由,遇到三角形的走势,图表分析者需要格外小心处理。归纳来说,三角形形态可以分为四大类,分别为对称三角形、上升三角形、下降三角形,现简略介绍: 

一、对称三角形 

  1. 上面的趋向线向下倾斜,下面的趋向线则向上倾斜,见附图(一)。换言之,两条趋向线逐渐汇合;2.
  2. 成交量向右方逐渐减少;3.
  3. 向上突破需要较多成交量作为配合;
  4. 理论上需在三角形的一半或四分三路程内出现突破,否则形态的突破力量会逐渐减弱;
  5. 量度升/跌幅度,以三角形最阔距离计算,由突破之点开始量度。

基本上与对称三角形大同小异,但上面的趋向线属于平行性质,下面的趋向线则向上倾斜,见附图(二)。从统计数字分析,此类形态多数向上突破。

 三、下降三角形

双顶/双底

双顶形态包含两个顶(A及C),出现水平相差不远。
收市价跌破颈线(见附图B点)即确认形态的成立。第二个顶(C点)的成交量通常较少,跌破颈线后,出现后抽情形亦甚为普遍。
双底形态,刚巧为双顶形态的倒转形态。一如,惯例,向上突破点要较大成交量作为配合。
双顶的最低量度跌幅之计算方法有两个。
第一,依照附图的量度方法,以双顶形态的高度由B点开始计算;
第二,出现参差顶时候,则以A点与B点的垂直距离作为预测跌幅的量度基础。
间中会出现第二个顶较第一个顶更高的情形。在这情况下,判断是否仍然可能形成双顶形态,可根据下列两点加以分析:

(一)、突破价位是否足够百分之三;
(二)、收市价是否连续两日均高于第一个顶。

 

上述辨别方式并非不会出错,但最低限度可减少发出假讯号的机会。另外值得一提的,尚下列两点:

(一)、两个顶相距离时间愈长,下跌幅度愈大;
(二)、双顶高度与下跌幅度成正比。


至于三顶/三底,属于双顶/双底的变化形态,可引用相同方法分析。

圆弧顶(底)型态

圆形顶(底), 是一种可靠的反转型态,但并不常见。圆形顶(底)的价格排列在外缘呈现平滑的圆弧形态,并且没有突出的相对高点或低点。在形成的时间上,圆形顶(底)的形成时间约在数周至数月之久。当圆形顶(底)形成时,价格趋势将反转。由形成的形态来看,圆形顶(底)事实上可以视为头肩顶(底)的复杂形态。它可以视为是升势明显逐步转移的形态,而头肩顶(底)则是买卖强烈交战的结果。

圆形底的成交量形态与价格形态类似,成交量在跌势延伸的圆形底初期量稍大,之后在买方仍然怯弱下,成交量逐渐缩小并极度萎缩,但买方势力会渐渐占优势,最后配合成交量逐渐放大而产生一波延伸性的涨势。所以价格开始扬升并且成交量放大的时点进场,风险不大。圆形顶的成交量则无一定的规则,并且在这个头部形成的过程中,成交量可能都偏高。因此并没有比较可靠的衡量方法。

头肩顶的转向形态

头肩顶,是可靠性最高的转向形态。现利用附图(一)的理想模式介绍头肩顶的特点。
(一)、首先有一个已经存在的上升趋势;
(二)、左肩,见附图A点,成交量较多,回吐至B点,成交量逐渐减少;
(三)、头部的形态,见附图C点。价位见新高点而成交未能配合,第一个背驰别号;
(四)、回吐市势将价位带动至A点之下,见附图D点;
(五)、第三次上升形成右肩,见附图E点。成交量进一步减少。正点明显低于C点;
(六)、市价须跌破BD点连接而成的颈线;
(七)、突破颈线之后,通常会有后抽,市价反弹至G点之后,,恢复下跌。

值得注意的地方,在头肩顶形成之前,市势首先跌破第一条上升轨,其次再跌破颈线。跌破颈线之后,是否出现后抽,视乎跌破颈线时的成交量而定。成交量小,表示出现后抽的机会较大。头肩顶的最低量度跌幅为头部至颈线的垂直线距离,由跌破颈线的地方开始量度,见附图(一)。

头肩底的转向形态

相對於頭肩頂,在底部形成的類似轉向形態,俗稱頭肩底;其形成的過程與頭肩頂相若,只不過將整個過程倒轉。
成交量方面,頭肩底與頭肩頂略有分歧,現再利用一個理想模式介紹頭肩底的形成過程。

(一) 在一個長期跌市之中,再一次下跌形成左肩,成交量較為縮減;

(二) 由左肩開始反彈至頸線,其後新的跌潮將價位帶動至新低點,形成頭部,成交量繼續減少,見附圖箭嘴;

(三) 由頭部開始,成交量逐步增加。基本上依上升時成交量增加而下跌時成交量減少的韻律,但成交量總趨勢則系上升,見附圖箭嘴;

(四) 右肩形成之後,以較大成交量的上升衝破頸線;

(五) 衝破頸線之後,頭肩底的底部轉向形態基本上已經形成,市勢亦開始由下跌轉為向上;

 

頭肩底與頭肩頂兩種形態之分別,尚有下列四點:

(一) 在頭肩底之形態內,後抽多數會出現;

(二) 頭肩底的突破,需要有較大成交量配合;

(三) 頭肩底形成的時間較長;

(四) 頭肩底波動幅度較細。


直至目前為止,只介紹理想中的頭肩頂/底形態,在實際市況中,可以見到不少變形的形態。現略述如下:

(一) 頸線不一定屬於平行性質,實際上可以向上或向下傾斜。以頭肩頂為例,由左至右形成向下傾斜的頸線,表示後市較弱,下跌幅度可能較大;

(二) 頭肩頂/底屬於較為可靠的轉向形態,失敗的情形較為罕見。即使出現走勢陷阱,形成失敗形態(例如頭肩頂形態跌破頸線後,市勢恢復上升)之後,大市逆轉之期亦已經甚為接近,值得小心提防;

(三) 間中會出現一頭多肩或多頭多肩的轉向形態,此類形態較為繁複,但萬變不離其宗。值得注意者,轉向形態愈大,則後市的升跌幅度亦會成正比例。

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