24/4 主要指数开高 Fed风险淡化、贸易转机点燃反弹

美股主要指数周三 (23 日) 开高，美国总统川普软化对联准会 (Fed) 主席鲍尔的态度，对中国关税立场也有所软化，提振投资人信心，市场风险偏好明显回升。

截稿前，道琼工业指数涨逾 900 点或 2.3%，那斯达克综合指数涨近 600 点或近 3.6%，标普 500 指数涨近 2.7%，费城半导体指数涨 5.3%。

在美国总统川普缓和对 Fed 与中国贸易态度后，投资人信心回温，全球股债市同步走强。美股有望延续两周以来最大单日涨幅，美股开盘前道琼与标普期货走高，市场风险偏好明显回升。

标普 500 指数期货周三盘前上涨 2.3%，欧洲斯托克 600 指数 (Stoxx 600) 也劲扬 1.4%。市场受激励的主因包括川普对 Fed 主席鲍尔表态不会解职，以及美中贸易紧张局势出现降温迹象。

川普周二晚间表示，尽管对 Fed 升息节奏不满但「无意开除鲍尔」，这番话与他上周于社群媒体怒批「鲍尔应尽快下台」的言论形成明显反差。先前市场对鲍尔去留的不确定性，一度将美元指数压至 16 个月低点，也带动美债殖利率大幅下滑。

10 年期美债殖利率盘中下跌 11 个基点，至 4.29%；美元指数则止稳回升。避险资产方面，黄金价格回落，而比特币则突破 9 万美元，创 3 月初以来新高。

策略师指出，尽管川普仍存在政策反复的风险，但当前市场倾向乐观解读其「软化语气」。AXA IM 欧股主管 Gilles Guibout 表示：「虽然川普擅长制造不确定性，但他这次对中与对 Fed 的退让，让投资人暂时松了一口气。」

与此同时，财报季也推动美股延续涨势。特斯拉 (TSLA-US) 盘前劲扬约 7%，因执行长马斯克表示将暂时退出与美国政府的合作，专注于电动车业务。波音、AT&T(T-US)、Philip Morris(PM-US)、以及 SAP(SAP-US) 的财报均优于预期，推动股价走高，其中 SAP 更劲扬逾 10%，创下六年来最大单日涨幅。

市场普遍认为，若美中能达成协议，关税将不会如市场先前担忧般调高至 145%。川普指出，「如果双方达成协议，关税水准将远低于目前所设想的上限。」

尽管如此，部分分析师仍提醒投资人不宜过度乐观。La Francaise 资深策略师 Francois Rimeu 表示：「贸易议题仍充满变数，投资人应为未来三个月内可能落地的新关税场景做好准备。」

截至台北时间周三（23 日）21 时许：

• 道琼工业指数上涨 843.41 点或 2.15%，暂报 40,030.39 点

• 那斯达克综合指数上涨 579.43 点或 3.55%，暂报 16,879.85 点

• 标普 500 指数上涨 140.83 点或 2.66%，暂报 5,428.59 点

• 费半上涨 191.80 点或 5.00%，暂报 4,023.85 点

• 台积电 ADR 上涨 5.32% 至每股 159.45 美元

• 10 年期美债殖利率跌至 4.278%

• 纽约轻原油下跌 0.88% 至每桶 63.11 美元

• 布兰特原油下跌 0.89% 至每桶 66.84 美元

• 黄金下跌 2.91% 至每盎司 3,319.80 美元

• 美元指数升至 98.915

焦点个股：

苹果 (AAPL-US) 早盘股价上涨 3.00%，至每股 205.73 美元

欧盟对苹果和 Meta Platforms(META-US) 处以数亿美元的罚款，并命令这两家公司遵守欧盟的科技法规。在欧盟官员寻求贸易谈判之际，此举可能加剧欧盟与川普政府之间的紧张关系。欧盟执委会对苹果处以 5 亿欧元的罚款，相当于约 5.7 亿美元，并对 Meta 处以 2 亿欧元的罚款。

波音 (BA-US) 早盘股价上涨 7.65%，至每股 174.91 美元

波音 2025 年 Q1 营收 195 亿美元，市场预期 194.05 亿美元，去年同期 165.7 亿美元。第一季经调整自由现金流为 - 22.9 亿美元，市场预估为 - 34.2 亿美元。此外，公司仍预计今年 737 的月产量将达到 38 架。

英特尔 (INTC-US) 早盘股价上涨 4.69%，至每股 20.43 美元

据媒体报道，英特尔正委托台积电 (2330-TW)(TSM-US) 使用其 2 奈米制程生产 Nova Lake CPU。考虑到英特尔自己拥有 18A 制程，一直宣传该工艺胜过台积电的 2 奈米技术，这份代工合约可能透露出一些引人深思的讯号。英特尔声称将为客户提供最好的产品，而这可能是其将 Nova Lake 生产外包给台积电的一个原因。

今日关键经济数据：

• 美国 4 月制造业 PMI 初值报 50.7，预期 49.0，前值 50.2

• 美国 4 月服务业 PMI 初值报 51.4，预期 52.8，前值 54.4

• 美国 4 月综合 PMI 初值报 51.2，预期 52.2，前值 53.5

• 美国 3 月营建许可月增率修正值报 0.5%，预期 1.6%，前值 - 1.0%

• 美国 3 月营建许可年化总数修正值报 146.7 万，预期 148.2 万，前值 145.9 万

华尔街分析：

自金融危机以来，美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观，对于试图判断川普贸易战将对股市造成多少冲击的投资者而言，这是一个不祥的讯号。

根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析，本季财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水准，并势将创下 2009 年以来的最差。