27/2 纳指喘稳 债息现衰退讯号

美股三大指数个别发展，纳斯达克指数上日急跌后喘稳，道琼斯指数则反跌近190点。在英伟达业绩前，市场表现审慎。近日一连串不利经济数据公布，债市显示预测经济衰退的指标，10年期国债债息失守4.25厘，是今年低位，并跌穿3个月债息的水平，形成「息率曲线倒挂」；油价再跌至今年低位。科技股避险情绪加强，比特币跌穿9万美元水平。

2月26日（星期三）市况

l 道琼斯指数跌159.95点或0.37%，报43,621.16点。

l 标普500指数 升0.81点或0.01%，报5,956.06点。

l 纳斯达克指数 升48.88点或0.26%，报19,075.26点。

l 纽约4月期油 收报68.62美元一桶，跌0.31美元或0.45%。

l 纽约4月期金 收报‎2,930.6美元一盎司，升11.80美元或0.4%。

l 比特币 截至美东时间下午4时报84,679.48美元，跌3,502.47美元或4.0%。

l 美国10年期国债息率 收报4.249厘，跌4.9点子。

英伟达收市升3.6%，其后公布业绩，截至一月底的三个月，收入超过393亿美元，按年升78%，每股盈利89美仙；公司估计今季收入430亿美元，三者都超过市场预期。股价在延长交易时段波动。

科技股升跌各异，苹果跌2.7%，在上日股东会获支持保留多元（DEI）政策后，公司遭特朗普呼吁取消，又说司法部会调查企业类似的政策有否违法。Tesla跌近4%，Meta连跌多日后回升2.5%。

受基金喜爱的AI股AppLovin跌超过一成，两家沽空机构表示，公司利用欺诈广告特手法，在Meta的社交媒体偷取资料。超微电脑在限期前公布业绩免于除牌，股价升12%。电动车股Lucid升14%，公司亏损少过预期，又预计今年产量加倍。防守股下跌，Costco跌2.2%，百事跌3.1%。

美元转强，特朗普对关税再有新说法，他表示会对欧盟所有商品征税25%关税，另一方面又指对加拿大和墨西哥的25%关税会在4月头（而非3月头）实施。欧盟表示会实施报复措施。欧元兑美元下跌。

嘉信理财一项1月的调查发现，三分之二的交易员认为股市目前估值过高。他们最看好能源、IT、金融和公用事业股票。最看淡的是房地产、非必需消费品和医疗保健产业。

嘉信理财交易服务主管James Kostulias表示：「很明显，大多数交易员认为市场存在一些泡沫，但总的来说，他们也认为好友仍有赚钱空间。」

「尽管大市的上升趋势仍然完好无损，而且我们的研究表明经济衰退的风险相对仍然低，但短期内风险与回报的关系似乎趋复杂。」Truist 联席投资总监 Keith Lerner 在报告中写道：「事实上，我们已经看到盈利、技术和经济趋势略有恶化，应对方法是对股票作中性的配置，并略为增持现金。」

这位长期好友将对股票的看法下调至「中性」，并将小型股的吸引力降至「较低」，同时将现金的评级上调至「中性」。