12/2 市场权衡关税、制裁影响 原油连涨3日 登2周高点

原油期货价格周二 (12 日) 连续第三个交易日收高，WTI 原油和 Brent 原油均创下两周来最高收盘价，系因市场持续衡量川普关税策略以及对伊朗和俄罗斯的制裁对供需的影响。

能源商品价格

• 3 月交割的西德州中质原油 (WTI) 上涨 1 美元或 1.4%，收每桶 73.32 美元。

• 4 月交割的 Brent 原油期货价格上涨 1.13 美元或 ㄅ. 5%，收每桶 77 美元。

近月 WTI 原油和 Brent 原油价格均收在 1 月 28 日以来的最高水准。

• 3 月交割汽油期货价格上涨 2.1%，至每加仑 2.15 美元。

• 3 月交割热燃油期货价格上涨 2.6%，收每加仑 2.51 美元。

• 3 月交割天然气价格上涨 2.2%，收每百万 Btu 3.52 美元。

市场驱动因素

原油期货价格上周跌至 2025 年低点，本周自低点回升。川普呼吁提高美国能源产量，以及美国对中国加征 10% 关税令市场担忧，因为中国是全球最大原油进口国，市场担忧其需求恐将削减。此外，川普其他关税措施也引发了人们对全球经济前景的担忧。

德国商银大宗商品策略师 Carsten Fritsch 认为，过去三周油价下跌过多，美国虽对中国进口商品加征 10% 的关税，但中国也对从美国进口的原油征收 15% 的反关税，这些举措不太可能对石油需求产生重大影响。「中国之前从美国购买的原油数量微不足道，现在很可能会从其他地方采购，这将相应增加需求。」

拜登政府在即将卸任之际，对俄罗斯能源产业实施更严厉的制裁，而今川普威胁，俄国若不尽快达成协议结束俄乌战争，美国将采取更多行动。川普政府还签署了一项行政命令，旨在限制伊朗原油出口等措施，以期就伊朗核计画向伊朗施压。

Fritsch 认为，美国对俄罗斯和伊朗加强制裁，而这些举措对石油供应的影响似乎被低估了，这为未来几周油价提供了上行潜力。

StoneX 能源市场策略总监 Alex Hodes 周二表示：「美对俄罗斯和伊朗实施制裁，使得中东产油国得以提高价格，这应可鼓励石油输出国组织 (OPEC) 坚定其 4 月起增产的计画。」

「原油价格仍远低于沙乌地阿拉伯平衡庞大支出计画所需的水准，然而，任何涨价都能减轻沙乌地阿拉伯的压力。」他说。

美国能源资讯局 (EIA) 周三将公布上周美国国内石油供应数据。

根据标普全球商品洞察调查，分析师平均预计，上周 (2/7) 当周，商业原油库存增加 450 万桶、汽油库存增加 130 万桶，馏分油库存减少 160 万桶。

另外，EIA 周二公布月报，将今年美国天然气价格预测上调至每百万 Btu 3.79 美元，较 1 月的预测上涨 20.7%，部分理由是寒流侵袭令 1 月燃料消耗量上升，比过去 5 年该月的平均值高出 12%。