28/4 美银投资策略师示警：建议逢高卖出、加码黄金与国际股票

尽管美股三大指数近期出现强势反弹，尤其是道琼指数 (DJI) 上涨 2.46%，标普 500 指数大涨 4.59%，那斯达克指数更劲扬 6.73%，但美国银行首席投资策略师 Michael Hartnett 警告，这波上涨可能难以持续。投资者应该逢高卖出美股，并将资金配置到黄金与国际股票上。

据报导，Hartnett 指出，近期的美股反弹仅为短期现象，市场仍然存在较大下行风险。Hartnett 建议，投资者应在股市反弹时逢高卖出，并且警告「痛苦交易」的出现，代表着未来可能面临更大的市场修正。

根据 Hartnett 于 24 日发布的研报，近期资金流向显示，美股录得 8 亿美元流出，而黄金吸引了 33 亿美元的资金流入。表明市场对黄金的偏好正在逐渐增强，黄金正成为投资者避险的首选资产。随着全球经济再平衡，资金从美国市场流向其他地区，特别是新兴市场与欧洲，进一步支撑了黄金价格的上涨。

Hartnett 强调，投资者应保持长期多头策略，尤其是在黄金、国际股票和债券方面。他建议，当美股市场反弹时，投资者应该逢高卖出，避免盲目追涨。同时，应在市场低迷时加大对国际市场的投资，这样能有效分散风险并抓住更多的投资机会。

若要扭转当前的市场情势，Hartnett 认为，美联储降息、特朗普关税政策的缓解，以及美国消费者支出的持续韧性，将是市场复苏的三个关键因素。这些因素能够帮助市场重新反弹，并为投资者带来更多机会。

Hartnett 预计，未来几年美元资产将持续贬值，这一趋势对黄金、大宗商品及新兴市场资产构成利好。黄金的价格飙升便是此趋势的明显讯号，并且将支撑中国科技和欧洲、日本银行等资产的表现。

根据高盛的报告，中国交易员对全球金价的影响力正逐步增强。近期，上海期货交易所（SHFE）的金价交易量创下十年来的高点，并且在金价处于历史高位的情况下，实物黄金溢价仍然保持正数。这一现象可能是保险资金进入黄金市场的早期讯号，值得投资者关注。

此外，高盛的数据也显示，自 3 月初以来，外国投资者已悄悄抛售了 630 亿美元的美股资产，主要以欧洲投资者为主。虽然目前的抛售规模尚未达到恐慌水准，但这一趋势值得投资者关注，尤其是在全球资金配置深度转移的背景下，这一情况可能对美股造成更大的影响。

同时，根据摩根大通的调查，大多数受访者都预期美元将进一步走弱，预计年底欧元兑美元汇率将达到 1.11 或更高，代表美元可能全年贬值至少 8%。同时，由于美国 10 年期国债殖利率维持高档，现金资产被认为是最受青睐的避险选择。