16/4 瑞银估利率不降反升

外媒周一 (15 日) 报导，瑞银集团 (UBS Group AG) 策略师表示，美国经济强劲成长和通膨居高不下的双重因素加大了联准会 (Fed) 升息而非降息的可能性，这将使明年的借贷成本最高升至 6.5%。

虽然瑞银的基本预测是今年将降息两次，但瑞银现在认为，通膨未能降至 Fed 目标水准的可能性越来越大，促使 Fed 重新升息，并引发债市和股市的深度抛售。随着美国近期数据显示出全球最大经济体出乎意料的强劲，市场已经减少了对政策宽松的押注。

包括 Jonathan Pingle 和 Bhanu Baweja 在内的瑞银策略师在一份报告中表示：「如果经济成长保持弹性，通膨停留在 2.5% 或更高的水准，联邦公开市场委员会 (FOMC) 将在明年年初再次升息，到明年年中达到 6.5% 的联邦基金利率。」

瑞银的观点显示，各大银行正在接受这样一种可能性，即自上世纪 80 年代以来最激进的升息周期——将 Fed 的利率提高到 5.5%——可能还没有结束。瑞银已经调低了对美国今年降息 275 个基点的激进预期，目前预计仅 50 个基点。

策略师们预料，随着基准殖利率「大幅走高」，美国公债殖利率曲线将大幅趋平，股市将下滑 10% 至 15%。

在此之前，美国上周公布的通膨数据强于预期，周一公布的美国 3 月零售额也超过预期。这导致了一系列热点数据，加剧了人们对通膨正变得根深蒂固的担忧。交易商大幅削减了对 Fed 将在 12 月前降息 41 个基点的押注，低于年初时的 150 个基点。

瑞银策略师表示：「投资人正处于担心经济可能过热的早期阶段。在高通膨的情况下，我们预估政府债券将出现抛售，信贷息差将扩大，从而导致本益比大幅下降。」