24/09 高通胀难降

2021-09-24

环球加息风暴正在形成!面对高通胀可能持续更长时间的风险,美国联储局日前议息后暗示准备好退出疫情期间的刺激措施,最快11月会议开始缩减买债规模,或于明年恢复加息,大西洋另一端的英国和欧元区亦酝酿「收水」,迫使有新兴国家央行率先展开激烈的加息周期作「放风措施」。

联储局维持联邦基金利率0至0.25厘不变,议息声明首次提到可能很快放慢购买资产步伐。主席鲍威尔表示,最快下次会议采取行动。他称,官员尚未决定「收水」速度,但大部分同意循序渐进地进行,继而可能于明年中左右结束买债。

该局现时每月最少买入800亿美元美债和400亿美元按证,若下次会议启动缩减买债,或分别每月减买100亿美元和50亿美元,共150亿美元(约1,170亿港元),意味用约8个月时间结束买债,较上次2014年结束缩减买债行动缩短两个月。

联储或2023年底前加息3次

买债结束时间对于何时加息关键,因联储局表明结束买债后才加息。该局最新利率预测「点阵图」显示加息或来得更快,18名联邦公开市场委员会(FOMC)委员中,一半即9人预期明年最少加息一次;利率预测中位数显示2023年底前再加息3次,2024年底前再加3次。6月会议的利率预测中位数显示,委员预期明年底前不会加息,2023年底前可能加息两次。

联储局还降今年经济增长预测,却上调通胀和失业率预测。摩根大通资产管理全球市场策略师克雷格表示,联储局预期今年基本通胀4.2%,很大程度反映引发通胀的暂时性因素持续时间较预期长,以及疫情冲击供应链引发的物价压力。他续指,虽然当局维持通胀仅属暂时性的论调,但高通胀可能持续更长时间,这可能正是更多FOMC委员预期明年和后年加息的原因;而若当局缩减买债的步伐符合预期,相信短期对大市的影响有限。

其他主要央行亦走向「收水」,英伦银行货币政策委员会周四一致决定维持利率0.1厘,同时以7票赞成对两票反对维持资产购买规模8,950亿英镑,副行长拉姆斯登加入支持减少买债,两人主张把英国国债购买目标由下调至8,400亿英镑。该行表示,自8月会议以来的发展强化适度收紧理据,料当地今年通胀略高于4%。交易员闻讯后押注该行加息至0.25厘的时机提前两个月,至明年3月。

欧央行放风 低估长期通胀

欧洲央行有8名货币政策委员会委员向外媒放风,指本月较早前公布的今年起3年通胀预测是过低,原因包括供应链樽颈会比预期长,医护以外行业也人手紧张,及该行用过去长期低迷的数据预测未来通胀有低估问题之嫌,为终结原定明年3月结束的紧急买债计划提供更强理据。即使结束紧急买债计划后可在其他买债计划「拉上补下」,避免流动性供给突收紧的冲击,但前提是有明确结束日期。

巴西挪威率先采取行动

部分央行已抢先加息,其中巴西央行为控制当地接近10%的通胀,大手加息一厘至6.25厘,3月以来已累积加息4.25厘,更预告下次会议再以同等力度加息,事成将是连续3次议息加一厘。随着经济反弹,挪威央行周四宣布,将利率由零加至0.25厘,并表示12月很可能再加息。

然而,土耳其央行在通胀高企下,周四仍宣布劈息一厘,至18厘,再次引发市场对总统埃尔多安对币策影响力的疑虑,并促使土耳其里拉兑每美元一度急挫1.83%,至8.8016的纪录新低。



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