07/04 Yen價貶

金融市場環環相扣，投資者下半年需留意匯市炸彈。專家警告，若日圓兌每美元如「日圓先生」榊原英資所言貶值至150關，即每百日圓兌約5.2港元，重返1990年水平的話，乃下半年全亞洲以至全球最大「黑天鵝」事件！

美匯上半年攀升，已足夠導致一眾亞洲貨幣大跌，尤其日圓上半年累貶近15%。信安資金管理（亞洲）投資策略部主管陳曉蓉預期，日圓走勢仍偏弱，但跌幅料不及上半年。她認為，日本正擔憂日圓過分貶值，或於本季干預匯率，例如把10年期國債孳息率的波動上限，從0.25厘，提高至0.5厘。

恒生銀行首席市場策略員溫灼培強調，投資者要緊盯日圓走勢。他解釋，日本央行堅持將10年期債息壓在0.25厘，所以在繼續無限量買債前提下，日圓兌每美元料繼續向140邁進；若果進一步跌至150，將令亞洲貨幣走弱。

倘匯價突轉強 勢爆拆倉潮

溫認為，現時市況與25年前亞洲金融風暴相似的地方是，作為亞洲主要貨幣之一的日圓與當年泰銖一樣跌跌不休，故不能小看日圓引爆金融危機的機會。由於不少投資者長期透過日圓進行息差交易，冀透過借「平日圓」再兌成其他貨幣投資賺取息差，要小心一旦日圓突轉強，拆倉潮隨時令金融危機爆發，直言屆時「全部外幣均不用買」！

惟溫亦質疑，金融危機雖存隱憂，但日本會否容許日圓大貶仍是未知數，因匯價未見150水平，當地5月貿赤已達178億美元，創2014年1月來最勁，反映弱日圓未能激活出口，亦令糧食、能源等入口開支大增，形容「物價升但工資躺平，全國皆無着數，因進口通脹更嚴重。」