24/09 高通脹難降

2021-09-24

環球加息風暴正在形成!面對高通脹可能持續更長時間的風險,美國聯儲局日前議息後暗示準備好退出疫情期間的刺激措施,最快11月會議開始縮減買債規模,或於明年恢復加息,大西洋另一端的英國和歐元區亦醞釀「收水」,迫使有新興國家央行率先展開激烈的加息周期作「放風措施」。

聯儲局維持聯邦基金利率0至0.25厘不變,議息聲明首次提到可能很快放慢購買資產步伐。主席鮑威爾表示,最快下次會議採取行動。他稱,官員尚未決定「收水」速度,但大部分同意循序漸進地進行,繼而可能於明年中左右結束買債。

該局現時每月最少買入800億美元美債和400億美元按證,若下次會議啟動縮減買債,或分別每月減買100億美元和50億美元,共150億美元(約1,170億港元),意味用約8個月時間結束買債,較上次2014年結束縮減買債行動縮短兩個月。

聯儲或2023年底前加息3次

買債結束時間對於何時加息關鍵,因聯儲局表明結束買債後才加息。該局最新利率預測「點陣圖」顯示加息或來得更快,18名聯邦公開市場委員會(FOMC)委員中,一半即9人預期明年最少加息一次;利率預測中位數顯示2023年底前再加息3次,2024年底前再加3次。6月會議的利率預測中位數顯示,委員預期明年底前不會加息,2023年底前可能加息兩次。

聯儲局還降今年經濟增長預測,卻上調通脹和失業率預測。摩根大通資產管理全球市場策略師克雷格表示,聯儲局預期今年基本通脹4.2%,很大程度反映引發通脹的暫時性因素持續時間較預期長,以及疫情衝擊供應鏈引發的物價壓力。他續指,雖然當局維持通脹僅屬暫時性的論調,但高通脹可能持續更長時間,這可能正是更多FOMC委員預期明年和後年加息的原因;而若當局縮減買債的步伐符合預期,相信短期對大市的影響有限。

其他主要央行亦走向「收水」,英倫銀行貨幣政策委員會周四一致決定維持利率0.1厘,同時以7票贊成對兩票反對維持資產購買規模8,950億英鎊,副行長拉姆斯登加入支持減少買債,兩人主張把英國國債購買目標由下調至8,400億英鎊。該行表示,自8月會議以來的發展強化適度收緊理據,料當地今年通脹略高於4%。交易員聞訊後押注該行加息至0.25厘的時機提前兩個月,至明年3月。

歐央行放風 低估長期通脹

歐洲央行有8名貨幣政策委員會委員向外媒放風,指本月較早前公布的今年起3年通脹預測是過低,原因包括供應鏈樽頸會比預期長,醫護以外行業也人手緊張,及該行用過去長期低迷的數據預測未來通脹有低估問題之嫌,為終結原定明年3月結束的緊急買債計劃提供更強理據。即使結束緊急買債計劃後可在其他買債計劃「拉上補下」,避免流動性供給突收緊的衝擊,但前提是有明確結束日期。

巴西挪威率先採取行動

部分央行已搶先加息,其中巴西央行為控制當地接近10%的通脹,大手加息一厘至6.25厘,3月以來已累積加息4.25厘,更預告下次會議再以同等力度加息,事成將是連續3次議息加一厘。隨着經濟反彈,挪威央行周四宣布,將利率由零加至0.25厘,並表示12月很可能再加息。

然而,土耳其央行在通脹高企下,周四仍宣布劈息一厘,至18厘,再次引發市場對總統埃爾多安對幣策影響力的疑慮,並促使土耳其里拉兌每美元一度急挫1.83%,至8.8016的紀錄新低。



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