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  / 投資教室 / 技 術 篇


陰陽燭

陰陽燭是最古老的技術分析工具,相傳起源於日本德川幕府時代大阪堂島的米巿交易中,早在東南亞股市興起,後來才傳入西方國家。而陰陽燭由三個部份組成,包括上影線、燭身 (中間長方形實體) 及下影線:

陰燭

 

陽燭

 

 

以日線圖為例,陰陽燭最上方尖端,即上影線的頂點是當日的最高價,而下方的尖端,即下影線的底點是當日的最低價。至於蠟燭的身體部份,則要分開陽燭及陰燭來說,陽燭以白色燭身表示,燭身底部為開巿價,而燭身頂部為收巿價;相反,陰燭則以黑色表示,燭身頂部為開巿價,底部為收巿價。在實際應用時陰陽燭有多種的變化,如若收巿價是當天的最高價時,便不會有上影線出現


陰陽燭分析法

圖形外觀

名稱

意義

長上影陰燭

開市後上升,但高位遇阻力而下調。收市價更低於開市價,形成長上影線陰燭,後市偏向下調。

射擊之星

在高位出現,可以是陰燭或陽燭。在持續升勢中,「射擊之星」暗示升勢已減弱,是見頂訊號。

錘頭

在低位出現,可以是陰燭或陽燭。在持續跌勢中,「錘頭」暗示低位承接力很強,是見底回升的訊號。

吊頸

形態與錘頭一樣,分別只是「吊頸」在高位出現,同樣可以是陰燭或陽燭。在持續升勢中,「吊頸」暗示上升動力減弱,股價隨時回落。

大陽燭

以全日最低價開出,並以全日最高價收市,顯示市場買盤強勁,通常只出現在升市中。假如在跌市中出現,這可能是跌市結束的訊號。

大陰燭

以全日最低價收市,顯示後市疲弱,缺乏承接力,通常在跌市中出現。假如在升市中出現,這可能是升市將結束的訊號。

十字星

收市與開市價一樣,顯示原先走勢並不暢順,大市正等待轉向。若十字星之後出現陽燭多利好短線走勢,陰燭則多利淡短線走勢。

長下影陽燭

價格由跌轉向上升,最後以接近全日高位收市,顯示承接力強,後市趨升的可能性高。


K線的意義(陰陽燭)

K線來自於日本以前的米市中,買賣雙方喊價情況時所留下來的記錄,所以又有米線之稱。K線是代表市場上的買賣雙方勢力消長的情況,進一步的去利用這些資料來了解買賣的實際力量,進而探測出價格的趨勢,K線可說是一切技術分析的基礎也是最常用的指標。

 

K線型態的運用

(1)蓋頭線

昨天係為陽線,但今日小線只覆蓋昨天的頭部未超過三分之一的實體

運用的策略
1.(A)在低檔或是底部出現時逢低 買進,係主力進貨
2.(B)在高檔出現時逢高出脫,主 力的力道變小

(2)當頭線

昨天是大陰線,今天卻產生了小陽線

運用的策略
不管在什麼情況之下就只有賣出

(3)入頸線

昨天為大陰,今天卻產生陽線而且今天小陽線的收盤價比昨天大陰線的最低價還高

運用的策略
是一反彈的徵兆,但買方氣勢仍弱,最好逢高賣出

(4)插入線(轉機線)

昨天為大陰線,今天卻產生了大陽線,而大陽線的收盤價,卻比昨天的大陰線的一半還高

運用的策略
此暗示昨天賣方氣勢已減弱

(5)切入線(真正的轉機線)

昨天為大陰線今天卻產生了大陽線,而且今天的大陽線收盤價比昨天大陰線的 2/3還高

運用的策略 暗示賣方氣勢已經減弱如果今天的收市價不是近收市推高的,近期內價格將會反彈


(6)逆向線

今天的大陽線或大陰線完全蓋過昨日的棒線

運用的策略
此暗示著價格漲跌的方向會完全改變,出現A的情況時要賣出而出現 B的情況時要買進

(7)逆襲線

本日的走勢和昨日完全相反,但這二天的收盤價很相近,如昨天開高走低今日開低走高這種情況

運用的策略 此暗示線型即將反轉,高檔出現A的情況時要賣出而在底檔出現B的情況則可以買進。通常是主力短線來回操作所造成,但若發生在連續上漲或是下跌的行情裡須特別的小心

(8)雙陽、雙陰線

二根陽線或是陰線並排

運用的策略
陽線暗示有強烈的買盤而陰線則相反,另外如果今天的陽線(陰線)比昨天的大出很多表示將會有決定性的突破,在出現陽線A時可以買進反之出現B時則要賣出。特別要注意的一點是這兩種情況出現在連續上漲(下跌)的行情時,要特別注意反向的機會

(9)天價暗示線

在高檔出現大陽線後隔天馬上出現帶下影線的陰線或是十字線

運用的策略
在高檔出現這種線型時且平均線與價格距離非常大時,是個賣出訊號

(10)底價暗示線

在低檔出現大陰線後馬上有陽線或是帶上下影線的陰線出現,且成交量委縮

運用的策略
價格重挫後成交量萎縮近二到三個星期後出現左邊三種線型,表示見底,考慮買進


移動平均線

移動平均線的好處是簡單易用,而且預測能力頗強。現以 5 天移動平均線為例說明它的製作方法:某商品在某天的 5 天移動平均數,即是當天收巿價和之前四個交易日的收巿價相加,然後除以 5 ,得出的數便是它當天的 5 天平均數;以每天的 5 天平均數連成的線,便是 5 天移動平均線 (可簡稱為 5 天線)。其他天數的如 10 天線、20 天線等都是照以上方法得出。

移動平均線主要是顯示支持及阻力位的訊息。當價格在平均線之上由高位回落並迫近平均線時,通常都會有一定支持;同樣,當股價在平均線之下由低位回升,並接近平均線,通常都會遇到阻力。支持或阻力的大小,與平均線所取時間的長短成正比。

至於選擇平均線日數方面,最常用的是 5 天、20 天的組合。當短期平均線升破長期平均線便為買入訊號,而當短期線跌破長期線便為沽出訊號。此外,很多人會以 250 天線作為好淡分界,若價格在 250 天線之上,代表正處於長期升勢之中;相反,若在 250 天線之下,則代表處於長期跌勢之中。

 

相對強弱指數

相對強弱指數 (Relative Strength Index, RSI) 是一種最常用的輔助指標,主要是用來衡量巿況走勢的強弱、超買還是超賣。投資於大巿的資金於某段時間內是不變的,所以在資金不變下,愈多人買入,則代表餘下的資金有限,形成了超買情況及價格有待調整;另一方面,若愈少人買入,則代表現金太多,投資者需要入巿,所以那是一個超賣情況,價格隨時反彈。

RSI 有不同的週期可供選擇,普遍採用 9 天或 14 天。而 RSI 的數值範圍介乎 0 至 100 之間,當 RSI 升至 70 以上時,表示價格已出現超買,後市可能有回吐壓力;相反當 RSI 在 30 以下,則表示股價已出現超賣,後市可能會止跌回升。不過要注意,超買和超賣只是給我們一個警覺,並不代表巿況會立即逆轉。

此外,當 RSI 向上或向下突破中間線 50,分別是走勢轉強或轉弱的分水嶺。RSI 在 50 以上利好;在 50 以下利淡。

 

MACD移動平均線

MACD是使用二個指數形式的移動平均線,一條動變動速度快,另一條比較慢,另外一條信號線(SIGNAL LINE)是由這二個移動平均線相差值的9天指數平均所構成,MACD是比較適用於大幅度波動的橫盤區域及強勢即將終結反轉的區域

1.   如果快線(變動較快)向上穿越慢線(變動較慢)時行情看買
2.   如果快線(變動較快)向下穿越慢線 (變動較慢)時行情看賣
3.   如果價格下跌一段而快線由下向上突破慢線時表示即將有反彈可以買進
4.   如果價格上漲一段時間而快線由高檔向下突破慢線時表示偏淡,可以賣出
5.   快線和慢線皆在0之上時,屬於升市
6.   快線和慢線皆在0之下時,屬於跌市
7.   如果在升市時快線向下突破慢線兩日內又回升至慢線之上表示強勢
8.   如果在跌市時快線向上突破慢線兩日內又無力向上推升則表示弱勢
9.   如果快線在0之下連續二次突破慢線(有如兩個小山丘)表示大盤可能即將反轉向上
10. 如果快線在0之上連續二次向下突破慢線(有如兩個小山丘)表示大盤可能即將反轉向下

 

黃金分割比率

黃金分割比率又名黃金率,就是將1分割成0.618與0.382,再依據實況再演變其他的計算方式,漲勢會在上漲幅度接近或到達0.382與0.618時發生變化,換言之,上升幅度接近或是超越38.2%與61.8%時就會有壓力,很可能會反轉向下

除了固有的0.382與0.618二個反壓點以外,0.382的一半0.191也是一個很重要的點,也就是說,當上升行情展開時,先預想價格上升之能力和可能反轉的位置,有一種方式就是可將上升下跌段的最低點乘以0.191、0.382、0.618、0.809與1,當漲幅超過一倍時它的反壓就是1.191、1.382、1.618、1.809與2,以此類推

 

艾略特波浪理論


定義
艾略特指出,圖表的發展依五個上升波、三個下降波定律構成一個周期──即升市【五個上升波】與跌市【三個下降波】兩部份。這兩部份中的波浪又可劃分不同的小浪;升市的波浪以數字表示,跌市以英文字母表示。

 

基本型態
1.升市的第一、三、五波是推動波,第二、四波是修正波;a、b、c是跌市的三段下降波。
2.艾略特將波浪分為九級:超大循環波、超循環波、循環波、主波、中型波、小型波、短波、微波和超微波。

 

各波段的特點
升市第一波:一半左右的第一波發生在升市築底的過程。由於多頭意念尚未明朗,跌市是否近尾聲尚無法確定。升市第一波是展開五波攻擊形態的契機,但並不表示一定成功,有時因主客觀因素無法配合而演成失敗形態。

 

升市第二波:第二波走勢常是大幅回吐,洗掉大半第一波所獲的利潤,第一波的獲利者此時離場,另一批投資人接手,是一種良性換手。回吐的最低點通常在第一波的三分之一或三分之二處。

 

升市第三波:第三波走勢上升意圖明顯,升市力道強勁,成交量大,價格也大幅漲升。第三波常產生延伸波,延伸波中的第三波也會昂揚進行,形成升市第三波交投活躍的景象,技術上的跳空、突破、成交量的擴大及攻勢的延長等情況常在圖形上顯現明確的走勢。由於第三波具備這種特性,因而可輔助我們界定五波段的趨勢架構。

 

升市第四波:第四波與第二波皆為回吐修正波,但複雜程度剛好相反。第四波較為複雜,形成第五波的底部基礎。一些條件較差的商品受到第三波主升段帶動而攀升,將在第四波回跌,說明市場已漸危弱。

 

升市第五波:第五波的勁道常不如一般所料的雄厚。此時市場瀰漫一片樂觀的看法,由於市場沒有下跌的陰影,常使人失去戒心。

 

跌市第A波:投資人大都認為這一波只是回吐整理,升市局面尚未消逝,其實行情已經結束。第A波形成的架構透露第B波的走勢。例如第A波呈平台形波浪,第B波則會是向上的鋸齒形走勢;若第A波段呈現下陷鋸齒形,第B波段會是平台形架構。

 

跌市第B波:第B波常出現一些假象,製造升市陷阱,投資人常誤認為升市再度來臨而大舉加碼買入。此時走勢多為投機性的情緒化表現,市場結構脆弱,成交量不會太大。第B波又稱為逃命波。

 

跌市第C波:第C波呈現壓倒性的下跌優勢,是跌市的主跌段。第A波和第B波所存在的上升幻想在第c波中完全消失,市場瀰漫著恐慌的賣壓和不安心理。

 


三角形

在三角形的形態之前,圖表分析者經常成為被取笑的對象。理由在於三角形形態千變萬化,極難於捉摸。舉例來說:
(一)、三角形可以成為長期的轉向形態;
(二)、三角形亦可以轉變為鞏固形態,市勢停留一段時間之後, 再依照原來的市勢運行;
(三)、理論上,三角形可以向上或向下突破;
(四)、走勢陷阱較多,上下的趨向線經常要修改。

 

基於上述理由,遇到三角形的走勢,圖表分析者需要格外小心處理。歸納來說,三角形形態可以分為四大類,分別為對稱三角形、上升三角形、下降三角形,現簡略介紹:

 

一、對稱三角形

 

1.

上面的趨向線向下傾斜,下面的趨向線則向上傾斜,見附圖(一)。換言之,兩條趨向線逐漸匯合;

 

2.

成交量向右方逐漸減少;

 

3.

向上突破需要較多成交量作為配合;

 

4.

理論上需在三角形的一半或四分三路程內出現突破,否則形態的突破力量會逐漸減弱;

 

5.

量度升/跌幅度,以三角形最闊距離計算,由突破之點開始量度。



基本上與對稱三角形大同小異,但上面的趨向線屬於平行性質,下面的趨向線則向上傾斜,見附圖(二)。從統計數字分析,此類形態多數向上突破。

 

三、下降三角形

 

雙頂/雙底

雙頂形態包含兩個頂(A及C),出現水平相差不遠。
收市價跌破頸線(見附圖B點)即確認形態的成立。第二個頂(C點)的成交量通常較少,跌破頸線後,出現後抽情形亦甚為普遍。
雙底形態,剛巧為雙頂形態的倒轉形態。一如,慣例,向上突破點要較大成交量作為配合。
雙頂的最低量度跌幅之計算方法有兩個。
第一,依照附圖的量度方法,以雙頂形態的高度由B點開始計算;
第二,出現參差頂時候,則以A點與B點的垂直距離作為預測跌幅的量度基礎。
間中會出現第二個頂較第一個頂更高的情形。在這情況下,判斷是否仍然可能形成雙頂形態,可根據下列兩點加以分析:


(一)、突破價位是否足夠百分之三;
(二)、收市價是否連續兩日均高於第一個頂。

 

上述辨別方式並非不會出錯,但最低限度可減少發出假訊號的機會。另外值得一提的,尚下列兩點:


(一)、兩個頂相距離時間愈長,下跌幅度愈大;
(二)、雙頂高度與下跌幅度成正比。


至於三頂/三底,屬於雙頂/雙底的變化形態,可引用相同方法分析。

 


圓弧頂(底)型態

圓形頂(底), 是一種可靠的反轉型態,但並不常見。圓形頂(底)的價格排列在外緣呈現平滑的圓弧形態,並且沒有突出的相對高點或低點。在形成的時間上,圓形頂(底)的形成時間約在數週至數月之久。當圓形頂(底)形成時,價格趨勢將反轉。由形成的形態來看,圓形頂(底)事實上可以視為頭肩頂(底)的複雜形態。它可以視為是升勢明顯逐步轉移的形態,而頭肩頂(底)則是買賣強烈交戰的結果。

圓形底的成交量形態與價格形態類似,成交量在跌勢延伸的圓形底初期量稍大,之後在買方仍然怯弱下,成交量逐漸縮小並極度萎縮,但買方勢力會漸漸佔優勢,最後配合成交量逐漸放大而產生一波延伸性的漲勢。所以價格開始揚升並且成交量放大的時點進場,風險不大。圓形頂的成交量則無一定的規則,並且在這個頭部形成的過程中,成交量可能都偏高。因此並沒有比較可靠的衡量方法。

 

頭肩頂的轉向形態

頭肩頂,是可靠性最高的轉向形態。現利用附圖(一)的理想模式介紹頭肩頂的特點。
(一)、首先有一個已經存在的上升趨勢;
(二)、左肩,見附圖A點,成交量較多,回吐至B點,成交量逐漸減少;
(三)、頭部的形態,見附圖C點。價位見新高點而成交未能配合,第一個背馳別號;
(四)、回吐市勢將價位帶動至A點之下,見附圖D點;
(五)、第三次上升形成右肩,見附圖E點。成交量進一步減少。正點明顯低於C點;
(六)、市價須跌破BD點連接而成的頸線;
(七)、突破頸線之後,通常會有後抽,市價反彈至G點之後,,恢復下跌。


值得注意的地方,在頭肩頂形成之前,市勢首先跌破第一條上升軌,其次再跌破頸線。跌破頸線之後,是否出現後抽,視乎跌破頸線時的成交量而定。成交量小,表示出現後抽的機會較大。頭肩頂的最低量度跌幅為頭部至頸線的垂直線距離,由跌破頸線的地方開始量度,見附圖(一)。


 

頭肩底的轉向形態

相對於頭肩頂,在底部形成的類似轉向形態,俗稱頭肩底;其形成的過程與頭肩頂相若,只不過將整個過程倒轉。
成交量方面,頭肩底與頭肩頂略有分歧,現再利用一個理想模式介紹頭肩底的形成過程。

(一)

在一個長期跌市之中,再一次下跌形成左肩,成交量較為縮減;

(二)

由左肩開始反彈至頸線,其後新的跌潮將價位帶動至新低點,形成頭部,成交量繼續減少,見附圖箭嘴;

(三)

由頭部開始,成交量逐步增加。基本上依上升時成交量增加而下跌時成交量減少的韻律,但成交量總趨勢則系上升,見附圖箭嘴;

(四)

右肩形成之後,以較大成交量的上升衝破頸線;

(五)

衝破頸線之後,頭肩底的底部轉向形態基本上已經形成,市勢亦開始由下跌轉為向上;

 

頭肩底與頭肩頂兩種形態之分別,尚有下列四點:

(一)

在頭肩底之形態內,後抽多數會出現;

(二)

頭肩底的突破,需要有較大成交量配合;

(三)

頭肩底形成的時間較長;

(四)

頭肩底波動幅度較細。



直至目前為止,只介紹理想中的頭肩頂/底形態,在實際市況中,可以見到不少變形的形態。現略述如下:

(一)

頸線不一定屬於平行性質,實際上可以向上或向下傾斜。以頭肩頂為例,由左至右形成向下傾斜的頸線,表示後市較弱,下跌幅度可能較大;

(二)

頭肩頂/底屬於較為可靠的轉向形態,失敗的情形較為罕見。即使出現走勢陷阱,形成失敗形態(例如頭肩頂形態跌破頸線後,市勢恢復上升)之後,大市逆轉之期亦已經甚為接近,值得小心提防;

(三)

間中會出現一頭多肩或多頭多肩的轉向形態,此類形態較為繁複,但萬變不離其宗。值得注意者,轉向形態愈大,則後市的升跌幅度亦會成正比例。

 

 



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